Diferença entre as opções de venda e venda curtas.
As opções de venda e venda a descoberto são essencialmente estratégias baixas usadas para especular sobre um potencial declínio em uma garantia ou índice, ou para proteger o risco de queda em um portfólio ou estoque específico.
A venda a descoberto envolve a venda de uma garantia que não é de propriedade do vendedor, mas foi emprestada e depois vendida no mercado. O vendedor agora tem uma posição curta na segurança (em oposição a uma posição longa, na qual o investidor possui a segurança). Se o estoque declina conforme o esperado, o vendedor curto comprá-lo de volta a um preço mais baixo no mercado e bolso a diferença, que é o lucro na venda curta.
As opções de colocação oferecem uma rota alternativa para assumir uma posição de baixa em uma segurança ou índice. Uma compra de opção de compra confere ao comprador o direito de vender o estoque subjacente ao preço de exercício da venda, no ou antes do prazo de validade. Se o estoque declinar abaixo do preço de exercício, o preço será apreciado pelo preço; Por outro lado, se as ações permanecerem acima do preço de exercício, a colocação expirará sem valor.
Embora existam algumas semelhanças entre os dois, as vendas curtas e as posições têm diferentes perfis de risco e recompensa que podem não torná-los adequados para investidores novatos. A compreensão de seus riscos e benefícios é essencial para aprender sobre os cenários em que eles podem ser usados para o máximo efeito.
Semelhanças e diferenças.
As vendas e colocações curtas podem ser usadas tanto para especulações quanto para cobertura de longa exposição. A venda a descoberto é uma forma indireta de cobertura; Por exemplo, se você tiver uma posição longa e concentrada em ações de tecnologia de grande capitalização, você poderia curtir o ETF Nasdaq-100 como forma de proteger sua exposição tecnológica. Puts, no entanto, pode ser usado para proteger o risco diretamente. Continuando com o exemplo acima, se você estivesse preocupado com uma possível queda no setor de tecnologia, você poderia comprar coloca as ações de tecnologia em seu portfólio. A venda a descoberto é muito mais arriscada do que a compra de peças. Com vendas curtas, a recompensa é potencialmente limitada (já que o máximo que o estoque pode diminuir é zero), enquanto o risco é teoricamente ilimitado. Por outro lado, se você comprar coloca, o máximo que você pode perder é o prémio que você pagou por eles, enquanto o lucro potencial é alto. A venda a descoberto também é mais dispendiosa do que a compra de peças devido aos requisitos de margem. Um comprador não tem que financiar uma conta de margem (embora um escritor de colocação tenha que fornecer margem), o que significa que se pode iniciar uma posição de colocação mesmo com uma quantidade limitada de capital. No entanto, como o tempo não é do lado do comprador, o risco aqui é que o investidor pode perder todo o capital investido na compra, se o comércio não funcionar.
Não é sempre baixista.
Conforme observado anteriormente, as vendas e colocações curtas são essencialmente estratégias de baixa. Mas, assim como o negativo de um negativo é positivo, as vendas curtas e as peças podem ser usadas para exposição de alta.
Por exemplo, se você é otimista no S & amp; P 500, em vez de comprar unidades do SPDR S & amp; P 500 ETF Trust (NYSE: SPY), você poderia teoricamente iniciar uma venda curta em um ETF com uma tendência de baixa no índice , como o ProShares Short S & amp; P 500 ETF (NYSE: SH). Este ETF procura resultados de investimento diários que correspondem ao inverso do desempenho diário do S & amp; P 500; então se o índice ganhar 1% em um dia, o ETF diminuirá 1%. Mas se você tiver uma posição curta no ETF de baixa, se o S & amp; P 500 ganhar 1%, sua posição curta também ganhará 1%. Claro, riscos específicos são anexados à venda a descoberto que faria uma posição curta em um ETF áspero uma maneira menos do que ideal de obter uma longa exposição.
Da mesma forma, enquanto as puts estão normalmente associadas a declínios de preços, você poderia estabelecer uma posição curta em uma colocação (conhecida como "escrita" de uma colocação) se você é neutro para otimizar em estoque. Os motivos mais comuns para escrever uma venda são ganhar renda premium e adquirir o estoque a um preço efetivo inferior ao preço atual do mercado.
Por exemplo, suponha que um estoque esteja negociando em US $ 35, mas você está interessado em adquiri-lo por um dólar ou dois mais baixos. Uma maneira de fazê-lo é escrever coloca no estoque que expira em dizer dois meses. Vamos assumir que você escreve coloca com um preço de exercício de US $ 35 e recebe US $ 1,50 por ação no prêmio por escrever as peças. Se o estoque não diminuir abaixo de US $ 35 no momento em que as posições expiram, a opção de venda expirará sem valor e o prêmio de US $ 1,50 representa seu lucro. Mas se o estoque declinar abaixo de US $ 35, seria "atribuído" para você, o que significa que você é obrigado a comprá-lo em US $ 35, independentemente de o estoque negociar posteriormente em US $ 30 ou US $ 40. Seu preço efetivo para o estoque é, assim, US $ 33,50 ($ 35 - $ 1,50); por uma questão de simplicidade, ignoramos as comissões de negociação neste exemplo.
Um exemplo - Short Sale vs. Ponts on Tesla Motors.
Para ilustrar as vantagens e desvantagens relativas ao uso de vendas curtas versus peças, vamos usar Tesla Motors (Nasdaq: TSLA) como exemplo. A Tesla fabrica carros elétricos e foi o estoque de melhor desempenho do ano no índice Russell-1000, a partir de 19 de setembro de 2013. Até essa data, Tesla aumentou 425% em 2013, em comparação com um ganho de 21,6% para o Russell-1000. Enquanto o estoque já havia dobrado nos primeiros cinco meses de 2013 sobre o crescente entusiasmo pelo sedan Modelo S, seu movimento parabólico começou em 9 de maio de 2013, depois que a empresa reportou seu primeiro lucro.
A Tesla tem muitos apoiadores que acreditam que a empresa poderia atingir seu objetivo de se tornar o fabricante mais lucrativo do mundo de automóveis com bateria. Mas também não teve escassez de detratores que questionassem se a capitalização de mercado da empresa era de mais de US $ 20 bilhões (a partir de 19 de setembro de 2013).
O grau de ceticismo que acompanha a ascensão de um estoque pode ser facilmente avaliado pelo seu curto interesse. Os juros curtos podem ser calculados com base no número de ações vendidas baixas como uma porcentagem do total das ações em circulação da empresa ou das ações vendidas como uma porcentagem do "flutuador" de ações (que se refere a ações em circulação menos blocos de ações detidos por insiders e grandes investidores ). Para Tesla, os juros curtos a partir de 30 de agosto de 2013 totalizaram 21,6 milhões de ações. Isso representou 27,5% da participação da Tesla em 78,3 milhões de ações, ou 17,8% do total de 121,4 milhões de ações da Tesla em circulação.
Note-se que o interesse curto na Tesla em 15 de abril de 2013 foi de 30,7 milhões de ações. O declínio de 30% em curto interesse até 30 de agosto pode ter sido parcialmente responsável pela enorme aceleração do estoque durante esse período. Quando um estoque que foi fortemente em curto-circuito começa a subir, os vendedores curtos se aglomeram para fechar suas posições curtas, aumentando o impulso ascendente do estoque.
O aumento de Tesla nos primeiros nove meses de 2013 também foi acompanhado por um enorme salto nos volumes diários de negociação, que aumentou de uma média de 0,9 milhões no início do ano para 11,9 milhões a partir de 30 de agosto de 2013, um 13 vezes aumentar. Este aumento nos volumes de negociação resultou na queda da taxa de juros (SIR), que caiu de 30,6 no início de 2013 para 1,81 até 30 de agosto. A SIR é a proporção do interesse curto para o volume diário médio de negociação e indica o número de dias de negociação seria necessário abordar todas as posições curtas. Quanto maior o SIR, mais riscos há de um aperto curto, em que os vendedores curtos são obrigados a cobrir suas posições a preços cada vez mais altos; Quanto menor o SIR, menos risco de um aperto curto.
Como as duas alternativas são empilhadas?
Dado (a) o alto interesse curto em Tesla, (b) o SIR relativamente baixo, (c) observações do CEO da Tesla, Elon Musk, em uma entrevista de agosto de 2013, que a avaliação da empresa era rica e (d) o preço-alvo médio dos analistas de $ 152.90 a partir de 19 de setembro de 2013 (que foi 14% inferior ao preço de fechamento recorde de Tesla de US $ 177,92 naquele dia), um comerciante seria justificado em assumir uma posição de baixa no estoque?
Suponhamos, por uma questão de argumentação, que o comerciante sofre uma queda na Tesla e espera que declinasse em março de 2014. Veja como as alternativas de compra a descoberto e as alternativas de compra se acumulam:
Venda curta no TSLA: Assuma 100 ações vendidas baixas em US $ 177,92.
Margem requerida para depósito (50% do valor total da venda) = $ 8,896.
Lucro teórico máximo (assumindo que TSLA cai para US $ 0) = $ 177,92 x 100 = $ 17,792.
Perda teórica máxima = ilimitada.
Cenário 1: o estoque diminui para US $ 100 até março de 2014 - Lucro potencial na posição curta = (177,92 - 100) x 100 = $ 7,792.
Cenário 2: as ações permanecem inalteradas em US $ 177,92 em março de 2014 - Lucro / Perda = $ 0.
Cenário 3: as ações aumentam para US $ 225 até março de 2014 - Perda potencial na posição curta = (177,92 - 225) x 100 = - $ 4.708.
Compre opções de compra no TSLA: compre um contrato de venda (representando 100 ações) com greve em US $ 175 com vencimento em março de 2014. Este lançamento de $ 175 de março de 2014 foi negociado em US $ 28,70 / $ 29 a partir de 19 de setembro de 2013.
Margem necessária para ser depositada = Nulo.
Custo de contrato = $ 29 x 100 = $ 2,900.
Lucro teórico máximo (assumindo que o TSLA cai para US $ 0) = ($ 175 x 100) - US $ 2.900 (custo do contrato) = $ 14.600.
Perda máxima possível = Custo de contrato = = $ 2,900.
Cenário 1: o estoque diminui para US $ 100 em março de 2014 - Lucro potencial na posição de colocação = (175 - 100) x 100 menos o custo de US $ 2.900 do contrato de venda = $ 7.500 - $ 2.900 = $ 4.600.
Cenário 2: as ações são inalteradas em $ 177,92 em março de 2014 - Lucro / Perda = Custo do contrato de venda = - $ 2,900.
Cenário 3: as ações aumentam para US $ 225 até março de 2014 - Perda potencial em posição baixa = Custo de contrato = $ 2.900.
Com a venda curta, o lucro máximo possível de $ 17.792 ocorreria se o estoque caísse para zero. Por outro lado, a perda máxima é potencialmente infinita (perda de US $ 12.208 a um preço de ações de US $ 300, US $ 22.208 a US $ 400, US $ 32.208 a US $ 500 e assim por diante).
Com a opção de venda, o lucro máximo possível é de US $ 14.600, enquanto a perda máxima é restrita ao preço pago pelas put, ou US $ 2.900.
Tenha em atenção que o exemplo acima não considera o custo do empréstimo do estoque para o curto, bem como os juros a pagar na conta de margem, que podem ser despesas significativas. Com a opção de venda, há um custo inicial para comprar as put, mas nenhuma outra despesa em curso.
Um ponto final - as opções de colocação têm um tempo finito para expirar, ou março de 2014 neste caso. A venda a descoberto pode ser realizada o maior tempo possível, desde que o comerciante possa aumentar a margem se o estoque apreciar e assumir que a posição curta não está sujeita a "buy-in" devido ao grande interesse curto.
Aplicativos - Quem deve usá-los e quando?
Por causa de seus muitos riscos, a venda a descoberto só deve ser usada por comerciantes sofisticados familiarizados com os riscos de curto prazo e os regulamentos envolvidos. A compra de peças é muito mais adequada para o investidor médio do que a venda a descoberto devido ao risco limitado. Para um investidor ou comerciante experiente, escolher entre uma venda curta e colocar para implementar uma estratégia de baixa depende de uma série de fatores - conhecimento de investimento, tolerância ao risco, disponibilidade de caixa, especulação versus hedge, etc. Apesar de seus riscos, a venda a descoberto é uma estratégia apropriada durante os mercados largos, já que os estoques diminuem mais rapidamente do que eles. A venda a descoberto traz menos risco quando a segurança em curto-circuito é um índice ou ETF, uma vez que o risco de ganhos desenfreados é muito menor do que para um estoque individual. Os lançamentos são particularmente adequados para proteger o risco de queda de uma carteira ou estoque, já que o pior que pode acontecer é que o prémio de venda é perdido porque o declínio antecipado não se materializou. Mas mesmo aqui, o aumento no estoque ou na carteira pode compensar parte ou a totalidade do prémio pago pago. A volatilidade implícita é uma consideração muito importante ao comprar opções. A compra de ações extremamente voláteis pode exigir o pagamento de prêmios exorbitantes, portanto, assegure-se de que o custo de compra dessa proteção seja justificado pelo risco para a carteira ou posição longa. Nunca se esqueça de que uma posição longa em uma opção - seja uma colocação ou uma chamada - representa um ativo desperdiçado por causa do tempo de decadência.
The Bottom Line.
As vendas curtas e as colocações de uso são maneiras separadas e distintas de implementar estratégias de baixa. Ambos têm vantagens e desvantagens e podem ser efetivamente utilizados para cobertura ou especulação em vários cenários.
Venda a descoberto versus compra de uma opção de venda: como os desembolsos diferem?
Comprar uma opção de venda e entrar em uma transação de venda curta são as duas formas mais comuns para que os comerciantes lucrem quando o preço de um ativo subjacente diminui, mas os retornos são bem diferentes. Embora ambos os instrumentos se valorizem quando o preço do ativo subjacente diminui, o montante de perda e dor incorridos pelo titular de cada cargo quando o preço do subjacente aumenta é drasticamente diferente.
Uma transação de venda curta consiste em pedir empréstimos de um corretor e vendê-los no mercado com a esperança de que o preço da ação diminuirá e você poderá comprá-los novamente a um preço mais baixo. (Se você precisar de uma atualização sobre este assunto, consulte nosso Tutorial de Venda S Hort.) Como você pode ver no diagrama abaixo, um comerciante que tenha uma posição curta em uma ação será severamente afetado por um grande aumento de preços porque as perdas se tornam maior à medida que o preço do subjacente aumenta. A razão pela qual o vendedor curto sustenta grandes perdas é que ele / ela tem que devolver as ações emprestadas ao credor em algum momento, e quando isso acontece, o vendedor curto é obrigado a comprar o ativo ao preço de mercado, que é Atualmente superior ao que o vendedor curto vendeu inicialmente.
Em contrapartida, a compra de uma opção de venda permite que um investidor se beneficie de uma diminuição no preço do ativo subjacente, ao mesmo tempo que limita a quantidade de perda que ele / ela pode sustentar. O comprador de uma opção de venda pagará um prêmio para ter o direito, mas não a obrigação, de vender uma quantidade específica de ações a um preço de exercício acordado. Se o preço aumentar drasticamente, o comprador da opção de venda pode optar por não fazer nada e perder o prémio que ele / ela investiu. Esta quantidade limitada de perda é o fator que pode ser muito atraente para comerciantes novatos. (Para saber mais, consulte o nosso Tutorial básico de opções.)
Estoque curto sintético.
O estoque curto sintético é uma estratégia de opções usada para simular o retorno de uma posição de estoque curto. É inserido vendendo chamadas em dinheiro e comprando um número igual de colocações no mesmo estoque subjacente e data de validade.
Vender 1 ATM Call.
Este é um lucro ilimitado, uma estratégia de negociação de opções de risco ilimitado que é tomada quando o comerciante de opções é descendente sobre o título subjacente, mas procura uma alternativa à venda curta do estoque.
Potencial de lucro ilimitado.
Semelhante a uma posição de estoque curto, não há lucro máximo para o estoque curto sintético. O comerciante de opções é lucro, desde que o preço das ações subjacentes caia.
Além disso, um crédito geralmente é usado ao entrar nesta posição, pois as chamadas geralmente são mais dispendiosas que as colocadas. Assim, mesmo que o preço das ações subjacentes permaneça inalterado na data de validade, ainda haverá um lucro igual ao crédito inicial de crédito.
A fórmula para o cálculo do lucro é dada abaixo:
Lucro Máximo = Lucro ilimitado alcançado quando o preço do preço de exercício subjacente da chamada curta + perda líquida do lucro líquido = preço do resultado subjacente - preço de greve da chamada curta - Prêmio líquido recebido + comissões pagas.
Ponto (s) de Fraude (s)
O preço mais baixo ao qual o equilíbrio é alcançado para a posição de curto estoque sintético pode ser calculado usando a seguinte fórmula.
Ponto de equilíbrio = preço de greve de Long Put + Net Award recebido.
Suponha que o estoque da XYZ seja negociado em US $ 40 em junho. Um comerciante de opções configura um estoque curto sintético comprando um JUL 40 por US $ 100 e vendendo uma chamada JUL 40 por US $ 150. O crédito líquido aceito para entrar no comércio é de US $ 50.
Se o estoque XYZ se mata e estiver negociando em US $ 50 no vencimento em julho, o longo JUL 40 colocado expirará sem valor, mas a curta chamada JUL 40 expira no dinheiro e tem um valor intrínseco de US $ 1000. Comprar novamente essa chamada curta exigirá $ 1000 e subtraindo o crédito inicial de US $ 50 aceito ao entrar no comércio, a perda do comerciante chega a US $ 950. Comparativamente, isso é muito próximo da perda de US $ 1000 para uma posição de estoque curto.
No vencimento em julho, se o estoque da XYZ for negociado em US $ 30, a chamada curta do JUL 40 expirará sem valor, enquanto o JUL 40 longo expirará no valor e valerá US $ 1000. Incluindo o crédito inicial de US $ 50, o lucro do comerciante é de $ 1050. Esta quantidade aproxima-se de perto do ganho de $ 1000 da posição de estoque curto correspondente.
Comissões.
Para facilidade de compreensão, os cálculos descritos nos exemplos acima não levaram em consideração as taxas de comissão, pois são quantidades relativamente pequenas (geralmente cerca de US $ 10 a US $ 20) e variam em corretoras de opções.
No entanto, para os comerciantes ativos, as comissões podem comer uma parcela considerável de seus lucros no longo prazo. Se você negociar opções ativamente, é aconselhável procurar um corretor de comissões baixas. Os comerciantes que trocam grande número de contratos em cada comércio devem verificar a OptionsHouse, pois oferecem uma taxa baixa de apenas US $ 0,15 por contrato (+ $ 4,95 por comércio).
Vantagens vs estoque curto.
Três razões importantes tornam a estratégia de estoque curto sintético superior à venda curta real do estoque subjacente. Em primeiro lugar, não há necessidade de emprestar estoque para venda curta. Em segundo lugar, não há necessidade de aguardar o aumento, portanto, as transações são mais oportunas. Finalmente, não há necessidade de pagar dividendos no estoque curto (se o título subjacente for um dividendo pagando o estoque).
Estoque Sintético Curto (Split Strikes)
Existe uma versão mais agressiva desta estratégia, em que tanto as opções de chamada como de venda estão fora do dinheiro. Enquanto um movimento de queda maior do preço do estoque subjacente é necessário para obter grandes lucros, essa estratégia de fraquezas proporciona mais espaço para erros.
Estoque longo sintético.
A estratégia inversa para o estoque curto sintético é o estoque longo sintético, que é usado quando o comerciante de opções é otimista sobre o subjacente, mas busca uma alternativa para a compra do estoque em si.
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Como curtir um estoque.
Há algumas maneiras de apostar contra as ações da empresa.
O mercado de ações geralmente aumentou a longo prazo, e a maioria dos investidores optar por investir de maneiras que lhes permitam participar do movimento ascendente das ações. No entanto, se você descobrir uma situação em que você acredita que um estoque é mais provável que vá para baixo do que para cima, então, usar uma estratégia conhecida como venda a descoberto pode deixar você lucrar com suas crenças se eles estiverem certos. Há algumas maneiras diferentes de implementar uma estratégia de venda curta, uma das quais envolve apenas partes de estoque e a outra, que usa opções.
Fonte: Getty Images.
O que prejudica um estoque significa.
A maneira mais comum de apostar contra um estoque é usar uma venda curta tradicional. Neste método, você empresta ações de alguém que já possui a ação, comprometendo-se a devolver as ações ao acionista no futuro. Então, você vende o estoque que você emprestou, mantendo o dinheiro para você.
A idéia por trás do curto prazo de estoque é que você espera que o preço da ação caia antes de decidir fechar sua posição curta. Dessa forma, você pode recomprar as ações que você vendeu por menos do que o produto que recebeu, embolsando a diferença como seu lucro. Por exemplo, se você emprestou ações e vendeu o estoque em US $ 100 por ação e depois você conseguiu comprá-lo em US $ 75 por ação, então a diferença de US $ 25 por ação é sua para manter.
Se você está errado, no entanto, a venda a descoberto pode ser dispendiosa. No exemplo acima, se o estoque subir para US $ 125 por ação, então você terá que encontrar o extra de US $ 25 por ação fora do seu próprio bolso para comprar as ações e devolvê-lo à pessoa que o deixa emprestar isto. Na verdade, porque não há limite teórico para o quão alto o preço da ação pode aumentar, a perda em sua venda curta pode exceder os ganhos em dinheiro que você obteve da venda inicial - algo que muitos investidores mais novos não percebem é mesmo uma possibilidade.
Usando opções para curtir um estoque.
Outra maneira de reduzir um estoque é usar uma estratégia baseada em opções. Para criar o que é conhecido como uma posição curta sintética, você pode comprar uma opção de venda e vender uma opção de compra no mesmo preço de exercício e com a mesma data de validade. Se o estoque cair, o valor da opção de venda aumentará. Se o estoque subir, o valor da colocação cairá e o valor da opção de compra vendida aumentará, criando uma perda na posição geral que você terá que pagar de forma similar ao que você faria com um short ordinário.
Vender curto usando uma estratégia de opções tem alguns recursos que uma venda curta regular de estoque não. Por exemplo, a estratégia baseada em opções impõe um limite de tempo específico na posição curta, porque uma vez que as opções expiram, você terá que fechar a posição ou cumprir as obrigações que as opções contratam em você. Com uma venda curta tradicional, não há um limite de tempo predeterminado, e isso pode dar-lhe mais flexibilidade para lucrar com uma visão de baixa tendência a longo prazo em um estoque.
Você deve estoque curto?
A venda curta é vista como mais arriscada do que possuir estoque, e isso decorre principalmente das perdas potencialmente ilimitadas que você pode sofrer. Quando você possui um estoque, você não pode perder mais do que o que pagou pelo estoque. Curta um estoque que subiu dez vezes, no entanto, e você pode sofrer perdas catastróficas rapidamente.
Dito isto, a venda a descoberto tem seu lugar dentro da caixa de ferramentas estratégica de um investidor. Há momentos em que você está disposto a assumir algum risco para se beneficiar do que você vê como um possível declínio no futuro, e posições curtas tradicionais e baseadas em opções podem lhe dar essa oportunidade.
Relativamente poucos investidores utilizam estratégias que envolvem curto prazo, preferindo concentrar-se em ações com perspectivas positivas que provavelmente ganharão valor. Para aqueles que acreditam que podem prever quando uma empresa passará por tempos difíceis, no entanto, saber como vender um estoque pode ser valioso, proporcionando outra maneira de ganhar dinheiro com o mercado de ações.
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O básico do estoque de curto prazo.
Um Guia do Iniciante para Compreender como funciona o Shorting Stock.
O estoque de curto prazo tem sido uma técnica de negociação popular para especuladores, arbitragos de jogadores, hedge funds e, sim, mesmo muitos investidores individuais que estão dispostos a assumir o que pode ser um risco substancial de perda de capital permanente.
Você já aprendeu a definição de curto estoque, mas agora eu quero orientá-lo através de um exemplo direto de como um curto-estoque na margem pode parecer no mundo real.
Eu acredito que será muito mais fácil para você visualizar como isso funciona, quais são os perigos e por que alguém pode ser tentado a se envolver nisso, apesar do potencial muito real para jogá-los em falência, se eles não forem cuidadosos como pode expor o proprietário a perdas teoricamente ilimitadas.
Um exemplo hipotético de como o estoque de curto prazo poderia funcionar.
Imagine que eu possuo 10 ações da empresa ABC em US $ 50 por ação mantida em uma conta de margem em uma empresa de corretagem. Você acredita que o preço das ações do ABC está groseramente sobrevalorizado e que vai cair em algum momento em breve. Você está tão convencido disto, você decide que quer emprestar essas 10 ações e vendê-las com a esperança de que você mais tarde possa recomprá-las a um preço mais baixo, devolvê-las para mim e embolsar a diferença.
Você se aproxima do meu corretor. Você diz ao corretor que você tomará emprestado os compartilhamentos da minha conta, substituindo-os algum dia junto com quaisquer dividendos que eu deveria ter recebido. O corretor diz: "Tudo bem, eu vou deixar você emprestar as ações de Joshua & # 34 ;, tira-os da minha conta sem que eu saiba - nunca aparece na minha declaração de conta e nunca tenho outra notificação de que foi feito - e permite que você os empreste.
Você então esgotou e vende essas 10 ações em US $ 50 cada, ganhando US $ 500 em dinheiro menos uma pequena comissão, que ignoraremos por simplicidade no momento. (Os investidores institucionais são efetivamente pagos pelo empréstimo de seus títulos, o que é uma das razões pelas quais algumas grandes instituições financeiras gozam da prática.
Eles emprestam seus estoques em troca de certas garantias e aumentam a renda que de outra forma gostariam.)
Como uma nota lateral: neste universo alternativo, este não é um bom negócio para mim. Se você não pagar as ações, minha corretora terá que reembolsar-me por isso, mas eles poderiam entrar em falência em um colapso do mercado, fazendo-me confiar no programa SIPC (para saber mais sobre isso, leia o que acontece se Meu corretor vai falido?). Se o saldo da minha conta exceder o limite do SIPC, eu poderia perder muito do meu dinheiro porque o estoque que deveria estar estacionado na minha conta não estava realmente lá.
Não só isso, mesmo que tudo funcione bem, enquanto você emprestou minhas ações, qualquer substituição de dividendos que você me paga não tem direito às taxas de imposto de dividendos super-baixas, mas sim é tributado como renda ordinária, o que pode seja quase o dobro da taxa de imposto. Claro, há uma maneira fácil de impedir que isso aconteça e é abrir uma conta de caixa em vez de uma conta de margem. As ações mantidas em contas de caixa não podem ser emprestadas para vendedores curtos nem estão sujeitas a risco de reimpressão.
Agora, você está sentado em US $ 500 em dinheiro e tem uma obrigação, em algum momento do futuro, de retornar minhas 10 ações da ABC.
Se o estoque subir, você perde dinheiro porque você terá que pagar um preço mais alto para recomprar as ações e devolvê-las à minha conta.
Por exemplo, se a ação fosse de US $ 250 por ação, você precisaria gastar US $ 2.500 para comprar as 10 ações que você me deve. Você ainda mantém os $ 500 originais para que sua perda total seja de US $ 2.000 menos as comissões e os dividendos que você teve que pagar ao longo do caminho. Por outro lado, se a empresa falhar, o estoque será descartado e você pode comprá-lo por quase nada - alguns centavos por ação, provavelmente - empobrecendo quase todas as vendas anteriores como lucros.
Os perigos do estoque de curto prazo não devem ser subestimados.
Quando você abre um estoque, você está se expondo a uma grande quantidade de dor financeira potencial. Em alguns casos, quando os investidores e os comerciantes percebem que um estoque tem um grande interesse curto (uma grande porcentagem do seu flutuador foi em curto prazo por parte dos especuladores), eles tentarão elevar o preço para forçar os shorts para & # 34; cover & # 34 ;, ou recomprar as ações antes que ela fique também fora de controle.
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É importante lembrar algumas coisas se você estiver pensando em curto estoque. Primeiro, nunca assuma que você poderá recomprar um estoque que você tenha em curto-circuito sempre que quiser a um preço que se assemelhe à experiência comum. A liquidez deve estar lá. Se não houver vendedores no mercado, ou há tantos compradores (incluindo a compra de pânico, que é causada por outros vendedores curtos que tentam fechar sua posição à medida que perdem mais e mais dinheiro), você tem um problema sério.
O exemplo mais famoso e catastrófico disso é o North Pacific Corner de 1901. Os compartilhamentos de uma determinada ferrovia passaram de US $ 170 para US $ 1.000 em um único dia, quebrando alguns dos homens mais ricos dos Estados Unidos enquanto tentavam pegar suas mãos em ações para comprá-los e devolvê-los aos credores de quem eles emprestaram o estoque.
Em seguida, nunca assuma que, para que um estoque vá do preço $ A ao preço $ C, ele deve passar pelo preço $ B. Você pode ou não ter a oportunidade de comprar ou vender no caminho para cima ou para baixo, os preços podem ser reiniciados instantaneamente, o lance ou peça saltar. É algo que é óbvio para investidores experientes, mas os novos investidores se dão por certo.
Mesmo em investimentos regulares de ações que não envolvem curto estoque, há uma idéia equivocada de que uma ordem de perda de parada pode protegê-lo em todas as circunstâncias, o que simplesmente não é verdadeiro. O principal risco no que diz respeito ao curto prazo é a compra ou incorporação de empresas.
Não é incomum despertar para um anúncio de que uma empresa será adquirida por 40% maior do que o preço das ações, incluindo um dividendo especial de US $ 10 por ação ou algo assim, o que significa que o vendedor curto é prejudicado instantaneamente em uma grande caminho.
Finalmente, o curto prazo está sujeito ao seu próprio conjunto de regras. Por exemplo, você não pode poupar um estoque de um centavo, e antes que você possa começar a curtir um estoque, o último comércio deve ser um tiqueteado ou zero-plus.
Se você insistir no estoque de curto prazo, considere comprar uma opção de compra fora do dinheiro como seguro parcial contra catástrofe.
Se você estiver indo para estoque curto, pense em limitar suas perdas potenciais comprando uma opção de compra fora do dinheiro. Claro, isso vai custar-lhe dinheiro e potencialmente reduzir os ganhos que você teria feito, mas pode ser a diferença entre um doloroso, comprar sobrevivência, um desastre e uma catástrofe que destrói as finanças da sua família por anos.
Vamos ver um exemplo. Agora, em 19 de março de 2016, qualquer investidor fundamental ou analista quantitativo pode dizer que as ações da Netflix são desgostosas e ofensivamente sobrevalorizadas. Eles comercializam com relação preço / lucro de mais de 361. Embora seja verdade que uma alta relação p / e nem sempre significa que um estoque está sobrevalorizado, neste caso, ele faz. Mesmo a administração da Netflix expressou o espanto de que os investidores são tão tolos que pagam um preço que se distingue da realidade.
O preço das ações é de US $ 101,12 por ação. Imagine se você quisesse curtir isso. Para mantê-lo simples, nós diremos que você quer 100 ações curtas e nós ignoraremos as pequenas comissões que de outra forma você deve. Você empresta o estoque, vende as ações e paga $ 10.112. Ao mesmo tempo, você decide comprar uma opção de compra cobrindo 100 ações com um preço de exercício de $ 200 datado de 16 de setembro de 2016.
O contrato custa-lhe US $ 0,28 por ação, ou US $ 28 no total, mais uma pequena comissão.
Agora, você está sentado lá com US $ 10.084 em dinheiro em sua conta (US $ 10.112 do lucro da venda de ações emprestadas menos os $ 28 que você pagou pelo contrato de chamada fora do dinheiro) mais uma -100 ações da Netflix que aparecem no registro da sua conta. Se a Netflix recusar, você quer comprá-lo novamente por menos de US $ 10.084 com a diferença, ajustado para as comissões ao longo do caminho, totalizando seu lucro.
No entanto, se algo de louco acontece - digamos que Netflix subitamente salta para US $ 500 por ação - você teria um deslocamento. Sim, você precisa comprar de volta 100 ações em US $ 500 cada por US $ 50.000. Sim, você perderia quase US $ 40.000 em curto prazo. No entanto, sua opção de compra valeria uma fortuna. Você poderá exercer, forçar alguém a vender 100 ações da Netflix por US $ 200 por ação (tirando US $ 20.000 do seu bolso), então use essas ações para substituir as ações emprestadas que você vendeu anteriormente.
Dito de outra forma, antes das comissões, você transformou o que teria sido uma perda de quase US $ 40.000 em uma perda de pouco menos de US $ 10.000. Isso é uma economia de aproximadamente US $ 30.000. É verdade que você ainda perdeu dinheiro em curto prazo, mas, no que diz respeito às apólices de seguro, era barato.
Comprar uma opção de compra é muitas vezes uma maneira mais inteligente de jogar do que o estoque de curto prazo.
Em muitas situações, a compra de uma opção de venda, que lhe dá o direito, mas não a obrigação, de vender ações a um preço predeterminado é a maneira mais inteligente de apostar nas colapsas de ações da empresa. Esse tipo de comércio envolve seus próprios riscos únicos, mas pode ser muito mais convincente do que o curto estoque em circunstâncias adequadas porque você pode limitar suas perdas totais, enquanto suas perdas são teoricamente ilimitadas quando você baixa estoque.
O saldo não fornece serviços fiscais, de investimento ou financeiros e conselhos. A informação está sendo apresentada sem consideração dos objetivos de investimento, tolerância ao risco ou circunstâncias financeiras de qualquer investidor específico e pode não ser adequado para todos os investidores. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Investir envolve risco, incluindo a possível perda de principal.
3 maneiras de curtir o mercado de ações.
Como eu curto? É a primeira questão que recebo o tempo todo uma vez que as pessoas ouviam que nos últimos 2 anos foram os melhores anos comerciais que já tive. Tenho a aparência de "um yeah your full of s $% #", então eu tenho que mostrar que há dois lados para o mercado. Os estoques de curto prazo não são difíceis e sim há risco, mas como arriscado tem sido longo o ano passado ou assim? E uma vantagem da desvantagem é que os estoques diminuem muito mais rápido do que eles. Por exemplo, no mínimo de 6 de março de 2009, apagamos todos os ganhos de 1996-2007 (11 anos) em 1 ano e 5 meses.
Eu vou manter essas 3 maneiras muito concisas e abertas para discussão. Mais fácil de complicar:
Estes têm as mesmas características excelentes de ETFs e você pode comprá-los como qualquer outro estoque ou ETF durante o dia de negociação. Existem mesmo ETFs inversos que são duplos ou triplos alavancados, o que significa, como exemplo, se o S & P500 diminui 2% em um determinado dia e você possuía SDS (Double Short S & amp; P), você faria 4%. ** Os ETF de alavancagem de notas (2x e 3x) são conhecidos por não negociar exatamente em relação ao seu índice, mas por razões de simplicidade, o conceito de como eles funcionam é preciso para este artigo. ** Outra grande vantagem de investir em ETFs inversos é que você pode comprar estes mesmo se você não pode ter uma conta de margem, como em suas contas de poupança diferidas (401 (k), 403b ou IRA)
Para uma lista de inversores efs, veja o post, 40 grandes ETFs inversos para investidores mais baixos.
2. Acções curtas para cima. Isso requer uma conta de margem. As vantagens são:
Você não obtém nenhuma diferença de preço, o que acontece às vezes nos ETFs inversos, onde um fundo inverso não está exatamente funcionando bem como se você estivesse em curto-circuito. Ainda é muito fácil de usar usando a maioria dos consertos de corretores on-line em vez de selecionar "comprar" um estoque selecionar "curto"
3. Opções. Isso requer a capacidade de trocar opções com seu corretor, o que geralmente significa alguns formulários extras para preencher. Vantagens:
Alavancar & # 8211; Você pode colocar uma quantidade menor de dinheiro para uma ação muito mais. Isso também pode cortar contra você e a maioria das opções não é para os fracos de coração com os balanços de preços que ocorrem em um determinado dia. Use opções para proteger suas posições longas. Digamos que você tenha 500 ações da SPY .. você pode comprar 5 puts para ajudar a cobrir sua desvantagem sem colocar o preço de 500 ações da SPY. Esta seção tem muita informação sobre isso ... livros sobre livros de estratégia, incluindo nomes que você veria em seu livro de biologia como condores e borboletas .... Assim, vou deixá-lo onde está ... e posso postar mais detalhes em outras opções.
Esta foi uma postagem convidada por Nick Lewarne, que administra o blog Naked Hedge Fund.
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